2025 年猪市现状速览   历经前些年的剧烈起伏，2025 年生猪养殖市场正稳步迈向平稳发展的新阶段。此前成本管控不力、运营效率低下的企业，已在激烈的市场竞争中悄然退场，现存企业均在养殖效率与成本把控方面表现卓越，推动生猪养殖行业进入相对平稳的发展时期。   当前，能繁母猪存栏量虽高于正常保有量，但尚未达到绝对过剩的程度，这意味着生猪市场较难陷入深度亏损或长期亏损状态，不过，短期内重现大幅盈利的局面也不太可能。在此背景下，猪价波动幅度相较于前期进一步收窄，市场整体呈现低利润、窄幅波动的态势。若要打破这种看似平静的市场平衡，通常需借助一些外部力量的介入，如国家相关政策的调整，或是疫情等难以预测的突发因素。   一季度猪价复盘：淡季不淡的背后   进入 2025 年，生猪市场开启了一段充满变数的历程。春节过后，河南外三元猪价一度下探至 14.5 元 /kg ，然而，市场并未如预期般进入下行通道。肥猪育肥利润长时间高于标猪，这一异常现象打乱了市场节奏。通常情况下，春节后猪价会因需求减弱而下跌，今年却截然不同。   200kg 肥猪与标猪价差在节后强势攀升，一度突破 1 元 /kg 大关，这给养殖户带来了积极影响。面对如此诱人的利润空间，养殖端主动压栏的意愿愈发强烈，二次育肥群体也纷纷入场。只要现货价格稍有下跌迹象，压栏和二次育肥就迅速跟进，将猪价稳定在了 14 - 15 元 /kg 区间，形成了淡季不淡的独特行情。   在这一过程中，出栏体重的变化也十分显著。整个一季度，生猪出栏体重平均增长了 2kg 左右。养殖户因肥猪有利可图，不愿过早出栏，都期望多养些时日，让猪长得更肥，以获取更高收益。这种压栏行为改变了市场上的生猪供应结构，大体重猪的占比逐渐增加。   从市场心理角度分析，养殖户对后市的预期也在悄然改变。以往，养殖户可能更倾向于跟随市场节奏，按时出栏。但今年肥标价差带来的丰厚利润，使他们变得更加乐观和大胆，愿意承担一定风险，继续压栏等待更好的价格。这在一定程度上加剧了市场的不确定性，使得猪价走势愈发难以预测。   猪价走势的基本面剖析   母猪产能：稳定但暗藏变数   能繁母猪存栏量作为生猪养殖行业的先行指标，其动态变化深刻影响着市场的供需格局。自 2024 年 9 月以来，能繁母猪存栏量陷入区间震荡，但其绝对值始终高于正常保有量。与此同时，养殖效率（PSY）也在稳步提升。PSY 代表每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数，这一指标的提升意味着每头母猪能够产出更多仔猪，进而使得仔猪及育肥猪的供应持续增加。   过去一段时间，卖仔猪利润相较生猪养殖利润更为可观，这促使部分企业将业务重心转向卖仔猪，以此获取利润。但随着 5 月后补栏旺季的结束，市场对仔猪的需求逐渐减少，仔猪价格也随之面临回落风险。一旦仔猪价格下跌，企业的利润空间将被压缩。好在当前母猪群体已更新为效率更高的一代，在非深度（长期）亏损状态下，市场很难出现悲观淘汰心理。   当前市场情绪整体处于谨慎悲观状态，养殖户鉴于市场的不确定性，对养殖扩张持谨慎态度，扩张意愿明显不足。但由于前期低效率产能已被彻底清除，各企业通过优化养殖流程、降低生产成本等措施，成本均已明显下降，所以目前还未到亏损去产能的地步。综合多方面因素，后续母猪产能预计仍将维持区间震荡态势。   出栏节奏：影响猪价波动的关键   在生猪养殖行业的发展历程中，出栏体重的变化对猪价波动的影响经历了显著转变。过去，出栏体重的变化往往会加剧猪价的波动。当市场预期猪价上涨时，养殖户会选择压栏惜售，延长生猪的饲养周期，导致出栏体重增加，市场供应减少，进而推动猪价进一步上涨；反之，当市场预期猪价下跌时，养殖户会加快出栏速度，缩短饲养周期，出栏体重降低，市场供应增加，猪价则会加速下跌。   但近两年，这种情况发生了明显改变，出栏体重变化在稳定猪价方面发挥了积极作用。以春节后至今的市场情况为例，养殖端出栏体重呈现出连续上涨趋势。一方面，肥标价差异常偏高，使得肥猪的养殖利润明显高于标猪，养殖户为获取更高利润，纷纷选择压栏育肥；另一方面，从季节性规律来看，节后猪价通常处于相对低点，投机群体往往会抓住这个时机介入育肥，进一步推动了体重的上行。   然而，与以往不同的是，2025 年猪价跌幅相对有限，这使得抄底热情相对较低，市场交易相对平稳，猪价走势也较为稳定。随着肥标价差不断走弱，以及气温不断升高导致肥猪需求回落，二季度将面临大体重猪抛售的压力。不过，由于前期二次育肥量相对较少，体重高位回落空间有限，二季度猪价下跌幅度或许有限，所以我们对 5 月前猪价保持谨慎悲观的态度。   从中长期来看，饲料成本低位叠加养殖效率的回升，养殖端增重成本及养殖风险均减小。在肥标价差非异常低位的情况下，养殖端大幅降重意愿或许不足。考虑到 9 月后猪肉需求逐步回升，养殖端上半年出栏窗口期就在 5 月前后，6 - 8 月可出栏量反而有限，因此 6 月后猪价存在小幅好转的可能。   冻品库存与消费：供需两端的力量   冻品库存在生猪市场中扮演着重要的缓冲角色，其库容的变化直接反映了市场的供需关系。截至 2025 年 3 月，据卓创资讯显示，冻品库容为 18.68%，处于历史同期相对偏低水平。一般来说，上半年是冻品做库存的旺季，可 2025 年春节后，由于猪价下跌幅度有限，始终未跌破 14 元 /kg，这使得主动入库热情不高，多为被动或刚需入库为主。   当前猪价绝对值偏低，部分冻品价格甚至高于鲜品，这无疑削弱了冻品的市场竞争力，使得市场采购更倾向于鲜品。虽然冻品不会直接影响毛猪价格表现，但需关注低库存水平下，一旦现货出现大幅回落，冻品库存可能会成为下方的支撑力量，对猪价起到一定的托底作用。   猪肉消费具有鲜明的季节性特征，这种特征与居民的饮食习惯、节日习俗以及气温变化密切相关。一季度，家庭主要以消费年前库存为主，此时市场对新鲜猪肉的需求相对较低。进入二季度后，随着气温逐渐升高，居民饮食开始偏向清淡，对猪肉的需求虽有望小幅回暖，但提振力度十分有限。到了 7 - 8 月，高温天气进一步削弱猪肉需求，这段时间往往是猪肉消费的淡季。直至 9 月后，随着天气转凉，学校开学以及中秋、国庆等节日的临近，猪肉需求才会有明显好转。   在传统节日如春节、中秋节前，居民对猪肉的采购量会大幅增加，用于制作各种美食，这使得猪肉消费迎来高峰期。而在夏季高温时段，人们更倾向于食用清淡、易消化的食物，猪肉的消费量自然会减少。这种季节性的消费波动，对猪价的走势产生了重要影响。在需求旺季，猪价往往会得到有力支撑；而在需求淡季，猪价则面临下行压力。   2025 年猪价后市展望   5 月前后：下跌空间几何   春节过后，生猪市场的二次育肥及压栏行为，对 5 月前后的猪价走势产生了深远影响。由于肥标价差异常偏高，养殖端的压栏意愿极为强烈，大量生猪被延迟出栏，导致供应压力后移。随着时间的推移，这些被压栏的生猪以及二次育肥的生猪，将在 5 月前后集中涌入市场，使得市场供应大幅增加。   从市场心理角度来看，养殖户在前期的压栏决策，是基于对肥猪高利润的追逐。但这种行为也使得他们在后期面临着更大的市场风险。一旦市场供应增加，猪价下跌，他们可能会陷入两难的境地：继续压栏，面临着成本增加和价格进一步下跌的风险；出栏销售，则可能无法实现预期的利润。   在这种供应大幅增加而需求并未同步增长的情况下，猪价在 5 月前后存在一定的下跌空间。目前市场普遍认为，现货下方空间在 13 元 /kg 左右。这一下跌空间的形成，不仅是供需关系变化的结果，还受到市场预期的影响。养殖户和投资者对市场前景的担忧，使得他们在交易中更加谨慎，进一步加剧了猪价的下行压力。   对于近月期货操作而言，当前各合约均贴水现货运行为主。在短期现货偏弱预期下，近月继续操作空间有限。然而，市场总是充满变数，若短期出现反弹，或存在短空机会。投资者需要密切关注市场动态，把握好每一个交易时机。   6 月之后：曙光初现   如果 5 月猪价的下跌能够促使产能阶段性出清，那么 6 月后猪价的走势或许会迎来转机。当猪价下跌到一定程度时，部分养殖成本较高的养殖户可能会选择淘汰部分产能，以减少亏损。这种产能的出清，将使得市场供需关系得到一定程度的调整。   从需求端来看，9 月后随着气温逐渐降低，居民对猪肉的消费需求将逐步恢复。中秋、国庆等传统节日的到来，以及腌腊、春节等重要消费节点的临近，将进一步刺激猪肉需求的增长。二次育肥群体也会等待时机入场，为腌腊及春节需求做准备，这将对猪价形成有力的支撑，使得猪价较难出现明显下跌，甚至可能高于年内价格中枢 14 元 /kg。   进入 11 月后，随着供应及需求的同步释放，猪价将进入新的平台。在这个阶段，市场供需关系将更加平衡，猪价的波动也将相对稳定。养殖户和投资者需要根据新的市场环境，调整自己的经营策略和投资策略。   长期趋势：低波低利润的延续   展望未来，生猪养殖行业的平稳态势预计还将持续较长时间。随着行业的发展，养殖效率的提升和成本控制的优化将成为企业竞争的关键因素。那些能够不断提高养殖效率、降低生产成本的企业，将在市场竞争中占据优势地位。   在猪价波幅收窄的背景下，生猪期货市场也将呈现出相应的变化。近月合约的操作空间将受到现货价格波动的限制，投资者需要更加谨慎地把握交易时机。而远月合约由于缺乏炒作题材及趋势性交易机会，预计仍将维持区间震荡为主。   对于养殖户而言，要适应这种低波低利润的市场环境，就需要加强成本控制，提高养殖技术水平，降低养殖风险。同时，要密切关注市场动态，合理调整养殖规模和出栏节奏，以实现经济效益的最大化。对于投资者来说，需要深入研究市场基本面，结合技术分析，制定合理的投资策略，在风险可控的前提下，寻求投资收益的机会。   养猪人的应对之策   面对 2025 年猪价的复杂走势，养殖户需审时度势，灵活调整经营策略，以应对市场变化带来的挑战。   合理安排出栏计划是关键。在 5 月前后，考虑到猪价可能存在下跌空间，养殖户应避免过度压栏，可根据生猪的实际体重和生长情况，适时出栏，以减少价格下跌带来的损失。对于体重已达标的生猪，及时出栏可锁定利润，避免因价格波动导致利润缩水。而在 6 月之后，随着猪价可能出现好转，养殖户可适当延迟出栏时间，等待更好的价格，但也要注意控制风险，避免过度惜售。   控制成本是提高养殖效益的重要手段。在饲料成本方面，养殖户可通过优化饲料配方，选择性价比高的饲料原料，降低饲料成本。同时，加强饲料的储存管理，减少饲料的浪费和霉变。在养殖过程中，提高养殖技术水平，加强疫病防控，降低生猪的死亡率，也是降低成本的有效途径。例如，定期对猪舍进行消毒，做好疫苗接种工作，确保生猪健康生长。   养殖户还应密切关注国家政策和疫情等突发因素。国家政策对生猪市场的调控作用不容忽视，如收储政策、补贴政策等，都会对猪价产生影响。养殖户要及时了解政策动态，根据政策导向调整养殖规模和经营策略。对于疫情，要加强防范意识，建立健全疫病防控体系，一旦出现疫情，要及时采取措施，降低疫情对养殖生产的影响。   在市场波动中，养殖户还可以尝试多元化经营，降低单一养殖业务带来的风险。例如，发展与生猪养殖相关的上下游产业，如饲料加工、生猪屠宰、猪肉销售等，实现产业链的延伸和拓展。这样不仅可以增加收入来源，还能在一定程度上抵御市场价格波动的风险。